“同个合约代码，同方向的交易，佣金仅收取一笔”的这种做法，在券商业内通常被称为**“合并佣金”（Commission Aggregation / Combined Commission）。这并非香港交易所或监管机构的硬性规定，而是市场竞争和券商为优化客户体验而形成的业务惯例**。

港股券商，同个合约代码，同方向的交易，佣金仅收取一笔，这是有什么历史业务背景吗

核心历史转折点：2003年取消最低佣金制度

这是理解这个问题的最重要背景。

• 改革前（2003年4月1日以前）： 香港证券市场实行最低佣金制度。当时规定，经纪商必须向客户收取不低于交易金额0.25%的佣金。在这个时期，所有券商的佣金费率基本被锁定在同一水平线，竞争主要体现在研究能力、客户关系和服务质量上，价格战几乎不存在。因此，当时并没有动力去为客户合并计算佣金。
• 改革后（2003年4月1日以后）： 香港交易所正式取消了最低佣金制度，允许券商与客户自由议定佣金费率。这一改革瞬间引爆了香港证券业的竞争，尤其是佣金价格战。

激烈市场竞争的产物

取消最低佣金后，券商（特别是新兴的互联网券商）为了吸引客户，采取了各种创新的定价策略，“合并佣金”就是其中一项极具吸引力的举措。

• 吸引活跃交易者： 对于高频交易者或者喜欢对同一只股票进行分批买入/卖出（例如为了避免单笔大单对市场价格造成冲击）的投资者来说，按每笔交易收费会极大地增加交易成本。“合并佣金”政策完美地解决了这个痛点，使得投资者可以在一天内灵活地建立或平掉仓位，而不用担心被收取多次佣金。
• 降低客户交易成本： 这是最直接的目的。通过合并计算，客户的实际佣金支出显著降低，使得券商的平台在成本上更具竞争力。
• 提升客户体验和忠诚度： 这种对客户有利的政策，大大提升了用户体验，让客户感觉券商是在为自己着想，从而增强了客户的黏性和忠诚度。

业务逻辑与券商利益

虽然表面上看券商减少了收入，但从整体业务逻辑来看是双赢的：

• 薄利多销： 降低单次交易的有效成本可以刺激客户更频繁地交易，从而提升总体交易量。券商虽然在单笔佣金上“让利”，但可以通过总交易额的增加来弥补，并赚取其他费用，如平台使用费、融资融券利息等。
• 获取市场份额： 在竞争激烈的市场中，尤其是对于新晋的互联网券商而言，低佣金和优惠政策是快速获取用户、抢占市场份额的最有效手段。

需要注意的关键点

• 并非所有券商都提供： 虽然“合并佣金”已成为主流做法，但这仍然是券商的商业决策，并非强制规定。一些传统券商或银行的证券服务可能仍按笔收费，因此投资者在选择券商时需要仔细阅读其收费明细。
• 仅限“佣金”部分： 请务必注意，合并计算的仅仅是券商收取的“佣金”（Brokerage Commission）。其他由政府或交易所收取的“固定费用”是按笔计算且无法合并的，主要包括：
  • 印花税 (Stamp Duty): 0.1% (买卖双方均需支付，向上取整到元)
  • 交易征费 (SFC Transaction Levy): 0.0027% (由证监会收取)
  • 交易费 (HKEX Trading Fee): 0.00565% (由港交所收取)
  • 会财局交易征费 (FRC Transaction Levy): 0.00015% (由会财局收取)

总结来说，港股券商的“合并佣金”政策，其历史根源在于2003年最低佣金制度的废除。它是在市场自由化和白热化竞争环境下，券商为了降低客户成本、提升服务体验、吸引和留住客户而推出的一项重要的商业策略，是香港金融市场从传统走向现代、从高门槛走向普惠的一个缩影。