这几天刷到张雪峰因心源性猝死去世的消息，心里咯噔了一下。不是因为我平时多关注他，而是这种事一旦落到一个看起来精力很足、还在跑步、还在工作的人身上，人会很自然地往自己身上套。最近我偶尔也会胸闷，消息刷多了，脑子里甚至会冒出一个很蠢但很真实的念头: 难不成下一刻就轮到我了。

说实话，我现在越来越觉得，这种胸闷不一定全是心脏的问题。身体当然要当回事，特别是反复胸闷、活动后加重、休息后稍微缓一点，这种信号不能硬扛，公开科普里其实已经提醒得很直白了。但另外一半，多半是人被生活架在半空里太久了。异地夫妻，工作不上不下，钱存着也不知道图什么，偶尔休假不上班，人不轻松，反而更空。任何一条猝死新闻，到了这种状态里，都会变成一句追问: 你现在这么活，到底图什么。

前几天有人拿贵州茅台很早年的前复权价格来问我，说实话我第一眼也有点傻眼了: 同样看“前复权”，Yahoo 那边没有负数，东方财富那边却能看到负数。再回头看我六月那篇《回测中的“复权”详解与数据获取》，我才发现自己把几件事写混了。我当时把“比例法”写得太像唯一标准了，但 A 股国内语境里的前复权，和港美股常见的 adjusted close，本来就不是一个口径。

这篇就只做一件事: 把这两个口径拆开。我的判断先放前面，免得后面越看越乱: 国内主流行情软件的前复权，更像是沿着交易所除权除息参考价去把 K 线接平；境外常见的 adjusted close，更像是用累计乘数去表达“分红再投”下的总收益。它们都叫前复权，但回答的不是同一个问题。

2026-04-17，贵州茅台披露 2025 年年报摘要。按年报摘要口径，营业收入 1688.38 亿元，同比下滑 1.21%；归母净利润 823.20 亿元，同比下滑 4.53%。再往下看，真正难看的其实是四季度，单季净利润从 2024Q4 的 254.01 亿元掉到 176.93 亿元，大概少了三成。说实话，看到这里我第一反应不是“年轻人不喝白酒了”，而是另一个更扎心的判断: 茅台这门生意，越来越像一只地产信用周期退潮后的影子股。

这件事值得单独写一下，因为它会直接影响看茅台的方式。以前很多人把茅台当成永远向上的消费神话，年轻人喝不喝只是边角问题。现在看不是这么回事。年轻人对白酒天然没兴趣，当然是事实，但这更像慢变量。年报里这种突然拐头，背后更像是一整套旧商务需求、旧财富分配方式和旧面子消费体系在收缩。

这两天刷到 Anthropic 在 2026 年 4 月 7 日放出来的 Project Glasswing，我第一反应有点傻眼。不是因为又一个模型分数更高了，而是它把最强那档能力先锁进了一个小圈子里，先给 AWS、Apple、Google、微软、Linux Foundation 这些防守方用。

我自己的判断很直接：这事比又一个 benchmark 破纪录更重要。前沿 AI 公司现在卖的，已经不只是模型本身，而是“谁先拿到能力、能拿到多少能力、拿到之后要承受什么审计和约束”这一整套访问控制。模型越来越像危险工具，发布节奏也越来越像发放许可证。

这两天看到 Block 在 2026 年 2 月底，把 1 万多人的队伍一下砍掉 4000 人，我确实被震了一下。我自己一直做金融 IT，交易链路、港美股、系统底层这些东西，平时看惯了“提效”“自动化”“降本增效”这种话术，但当一家离钱、合规、风控这么近的 fintech 公司，公开把 AI 摆到裁员理由里，还是会让人心里一沉。

我现在的判断很直接：AI 裁员最可怕的地方，不是某一天新闻上那份裁员名单，而是公司开始默认“更小的团队也能干更多活”。这意味着离职不补、初级岗位变少、headcount 卡得更死。从 2025 年 4 月到 2026 年 4 月，这个风在美国还在刮；中国境内暂时没刮成那种高调公开的大规模裁员潮，但静悄悄的挤压，其实已经开始了。

最近搬家，家里的宽带从电信换成了联通。平时看剧、打游戏，其实没什么明显感觉，直到前两天想下点资料，习惯性切到美国节点，速度怎么都上不去，我当时有点傻眼。

这事后来想明白了。以前我一直以为，美国机房带宽给得足，所以美国节点天然更猛。现在看，这个认知只对了一半。美国服务器资源足是一回事，国内这边走哪家宽带、国际出口怎么走、回程有没有吃到更好的骨干，才是另一半。以前用电信没暴露的问题，换到联通以后，全出来了。

昨天那篇《把 Hermes 当成 OpenClaw 替代品，可能一开始就看偏了》写完以后，我又去翻了一圈两边的文档。越翻越觉得，真要看这两个东西差在哪，光看功能还不够，看 token 怎么烧，反而更直接。

我的判断先摆这。

OpenClaw 默认更像一个长期在线的工作台，很多身份、规则、工作区文件、消息面约束，会天然跟着每轮对话走，所以基础盘通常更重。Hermes 则明显更克制一点，很多上下文是按需发现、按需注入，系统提示词也在刻意维持稳定前缀，默认情况下更容易把 token 压住。

当然，这话不是说 Hermes 一定更省。你把 memory provider、skills、sub-agent、长工具输出全开起来，一样能烧得飞起。但是说白了，这两套架构从第一天起，就不是同一种吃 token 的方式。

这两天我把 Hermes 和 OpenClaw 的文档来回翻了一圈，越看越觉得，很多人把这两个项目放在一起比，其实一开始就比偏了。

它们当然都在做“个人 AI 助手”。都能接消息、调模型、跑工具、留住一点上下文。Hermes 甚至还专门做了 hermes claw migrate，摆明了是知道自己会接到一批 OpenClaw 用户。

但是说白了，Hermes 不是换皮版 OpenClaw，OpenClaw 也不是多了几个消息入口的 agent framework。一个是从 Gateway 往外长，一个是从 AIAgent 往外长。这个差别不先看明白，后面谈架构、设计理念和生态，基本都会越聊越乱。